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技术面及基本面分析

基本面与技术分析 哪一个适合交易员?

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基本面与技术分析 哪一个适合交易员?

江平简历

2008年成立Ping Capital Management。

四点忠告

1.树立劳动致富的人生观

2.保卫劳动果实以死守不战为上策

3.投资行业是一种特殊劳动

4.九死一生,百炼成钢

十项平衡术

1.人生的平衡

2.战略与战术的平衡

3.与华尔街的距离保持平衡

4.正与奇的平衡

5.长线投资与短线投机的平衡

6.低进高出,还是高进低出?

普通投资者短线操作时喜欢自作聪明,低进高出。“掉这么多,可以进了” ,“涨了不少,赶快卖掉”。而长线投资时,则受华尔街蒙蔽而高进低出。市场长时间大幅升值后,华尔街祭出其绝招,“技术革命,日新月异”,“经济腾飞,潜力无限”,怎可手中有钱而不入市? 市场上也并非没有冷静的声音,然而忠言逆耳,投资者听不进去。

7.分散风险与集中投资的平衡

华尔街喜欢用“风险值”(value at risk, var) 来分析风险。这个概念漏洞很大。用一大堆价值平庸的资产分散风险,再加以杠杆,“var”不高,是对冲基金最常见的做法。然而,由于全球金融一体化,资产价格短期涨跌往往与基本面关系不大。同时投看似毫不相干的资产,能够分散经济风险,但未必能够分散市场风险,一旦再与杠杆相结合,则危险极大。

8.基本面与技术分析 哪一个适合交易员? 仓位大小的平衡 基本面与技术分析 哪一个适合交易员?

若是市场整体估值较好,但短线风险较大,则仓位须适中。平衡的关键在于一个赢者心态: 仓位必须足够大,市场涨上去后不要说“我看得很准,可惜没买” ;仓位又不能太大,市场短期续跌后不要说“我知道还得跌,再等等就好了” 。涨是利润,跌是机会;涨不足喜,跌不足忧。

9.简单性与复杂性之间的平衡

10.供与求之间的平衡

六类训练

1.数学类:

2.经济、金融类:

微观、宏观及国际经济学;货币市场(marcia stigum 经典);衍生物(john hull经典);经济与金融历史。

3.实用类:

彼得·林奇(peter lynch,beating the street),彼得·林奇很可能是金融史上唯一一个大规模投资靠选股而打败华尔街的投资专家。他并非名校毕业。想模仿他的人应看一看他四十岁时的照片(已白发苍苍),然后问问自己及家人是否也愿意在40岁时变成那样;杰克·许瓦格(jack schwager),许瓦格写过很多书,都值得反复看。

4.基本面与技术分析 哪一个适合交易员? 其他书籍:

5.各类活动:

6.高深理论类:

(江平,曾在中国科学技术大学学习,华尔街知名华人交易员,2008年成立Ping Capital Management。)

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為何外資喊買,其實偷偷在賣?25年交易員真心話:分析師報告應該這樣用

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通常企業分析報告會顯示 12 個月的遠期目標股價,意指現在起 12個月以內,如果企業的事業發展能夠按部就班執行且達成預期業績,則目標股價就會達成分析內容所示價格。有些企業如果被評斷業績不好或沒有成長,那麼投資法人後續將不會回補。

舉例來說,負責分析電子業的分析師,通常是三星電子或 LG 基本面与技术分析 哪一个适合交易员? 電子出身,負責生技製藥業的分析師通常來自生技製藥的財務或公關部門。當然,也有很多分析師是在擔任一般職員時,就開始接受證券公司研究中心分析訓練。無論是哪種背景,分析師都會有自己負責的板塊,且集中分析該板塊所屬公司。

第一點,獲悉報告的時機點。

國際和國內經濟在 12 個月的期間,可能出現急遽的變化,從而改變公司的未來發展。或者是,報告中呈現的雖然是 12 個月遠期指數,但由於因應供需和市場局勢發展,也可能會發生:股價在短短一個月便飆升,甚至超過目標股價的狀況也有可能發生。

儘管企業再怎麼好,市場如果暴跌,股價就會隨之暴跌。儘管企業再怎麼好,若所屬產業景氣不好或是相關產業股出現賣壓,股價就會下跌。韓國各板塊的供需矛盾頻繁發生,三星電子上漲的話, IT 相關產業中,表現不錯的企業股價就會跟著上漲;另一方面,伴隨資金向 IT 產業流動,生技製藥產業股價就會下跌。

當銀行或建設股上漲, KOSDAQ 的中小型股就會下跌。或是資金流向出口股時,內需股將出現賣壓下跌。雖然其他國家也會出現同樣的趨勢,不過韓國這種現象特別嚴重。國民年金和外資比例過高的層面下,散戶資金不足,導致出現短期偏向。

當以未來成長做為基礎的 12 個月遠期推薦報告發布後,投資人必須仔細閱讀內容,甚至可以親自訪問該公司或是和股票負責人對話,以評估報告的真實性、客觀性與可信度。

就算是在自己投資池內的股票,如果偏離市場局勢和產業類別的選擇,就不該進行投資。另外,在自己的投資池中,如果已經事先在各產業領域中分別先選定好幾支股票,就可以隨時投資適合該時期的個股。

選股致勝 資深法人交易員:分析師報告這樣用才對

分析師們時常會說,投資時機是看投資人各自的判斷。圖/freepik

分析師們時常會說,投資時機是看投資人各自的判斷。圖/freepik

通常企業分析報告會顯示 12 個月的遠期目標股價,意指現在起 12個月以內,如果企業的事業發展能夠按部就班執行且達成預期業績,則目標股價就會達成分析內容所示價格。有些企業如果被評斷業績不好或沒有成長,那麼投資法人後續將不會回補。如果對特定個股開始回補並給予目標股價,代表該企業被認定將有所成長,並且業績會變好。這樣一來,目標股價肯定會比現在更高。果真如此,分析報告的核心就在於「是否正確分析了企業的成長性」、「這家企業是否如報告內容所言,在成長的同時也達成了業績?」

由於投資是參照報告內容來進行,因此成敗取決於分析師的實力。分析師可分成專門分析各家企業,或者專精於經濟、匯率等世界宏觀環境兩種類型,而本篇章談及的是分析企業的分析師。他們所做的這些報告並不是針對散戶,而是旨在提供給法人,並會事先透過講座來說明。如果分析資料無誤,未來企業業績和股價依照預期上漲,那麼分析師的身價也會隨之水漲船高。負責分析某家企業的分析師,會比市場上的任何人都更了解該企業和所屬產業。舉例來說,負責分析電子業的分析師,通常是三星電子或 LG 電子出身,負責生技製藥業的分析師通常來自生技製藥的財務或公關部門。當然,也有很多分析師是在擔任一般職員時,就開始接受證券公司研究中心分析訓練。無論是哪種背景,分析師都會有自己負責的板塊,且集中分析該板塊所屬公司。負責化工業的分析師多年來就像回自己家一樣,不斷的拜訪韓國大部分的化工企業,藉以調查那些公司的現在和未來。據此,即使有些人會貶低他們,但終究沒有市場參與者能比他們更了解那些公司。以結論來看,我們應相信並遵循他們的分析。既然如此,問題是出在哪裡呢?為什麼有許多投資人明明是根據他們的分析資料去進行投資,卻往往虧損大於獲益的原因是什麼?這邊大概有三個問題點需要思考,讓我們找出問題癥結,有效的利用報告吧!

買賣時機也很重要。由於公司分析報告中的目標股價大部分為 12個月的遠期資訊,區間並不短,股市在這段期間內可能發生很多事件。比如說,明明是家好公司,原本投資它應是正確的決定,可是它的股價卻因市場突然崩盤,也跟著大幅下跌。國際和國內經濟在 12 個月的期間,可能出現急遽的變化,從而改變公司的未來發展。或者是,報告中呈現的雖然是 12 個月遠期指數,但由於因應供需和市場局勢發展,也可能會發生:股價在短短一個月便飆升,甚至超過目標股價的狀況也有可能發生。雖然分析師的分析並沒有錯,然而投資收益方面卻可能會有出乎意料的結果。因此,分析師們時常會說,投資時機是看投資人各自的判斷。

第二點是市場局勢。 前段敘述的分析師主要分析企業價值和提供投資時機,但他們並未同步研究市場局勢,市場上另有專門分析市場局勢的分析師。因此投資人須同時研讀市場局勢報告和企業分析報告,常用術語有「基本面」和「情緒」。儘管企業再怎麼好,市場如果暴跌,股價就會隨之暴跌。儘管企業再怎麼好,若所屬產業景氣不好或是相關產業股出現賣壓,股價就會下跌。韓國各板塊的供需矛盾頻繁發生,三星電子上漲的話, IT 相關產業中,表現不錯的企業股價就會跟著上漲;另一方面,伴隨資金向 IT 產業流動,生技製藥產業股價就會下跌。當銀行或建設股上漲, KOSDAQ 的中小型股就會下跌。或是資金流向出口股時,內需股將出現賣壓下跌。雖然其他國家也會出現同樣的趨勢,不過韓國這種現象特別嚴重。國民年金和外資比例過高的層面下,散戶資金不足,導致出現短期偏向。即使企業的現狀和未來都備受看好,但卻因為市場局勢、產業狀況、供需等原因而下跌時,分析師會如此形容:「雖然『基本面』並無受損,但『情緒』上並不好」。

那麼,如何才能有效利用分析師的報告呢?讓我們來思考,能夠克服:時機、市場局勢與材料的事前反映問題的方法。當以未來成長做為基礎的 12 個月遠期推薦報告發布後,投資人必須仔細閱讀內容,甚至可以親自訪問該公司或是和股票負責人對話,以評估報告的真實性、客觀性與可信度。而後,隨著我們研讀各項報告所累積的知識,便能事先選擇適合投資的股票,亦即打造專屬自己的投資池。股票投資的基本流程是,先分析市場局勢,再選擇主導市場的產業,也就是產業週期不錯的類別,然後投資其中的代表個股。就算是在自己投資池內的股票,如果偏離市場局勢和產業類別的選擇,就不該進行投資。另外,在自己的投資池中,如果已經事先在各產業領域中分別先選定好幾支股票,就可以隨時投資適合該時期的個股。假設您想投資當下,正值半導體產業景氣大好,半導體相關股票都在上漲。藉由剛才所說的方式,投資人這時必定已經能做到,事前透過報告和拜訪等方式,將相關企業中較優秀的企業放入自己的投資池,而不會犯下以下的幾種錯誤:一味聽從別人的說法、只會關注股價的走向、投資自己不太了解的企業。也不會在報告一出爐,股價大漲的同時追買,或買進產業狀況不佳的個股。