基于Bollinger通道的商品期货交易策略

admin 发表于 2021-7-14 07:42:14

CTA系列专题之二：基于Bollinger通道的商品期货交易策略-20211013-国信证券-28页.pdf

国信证券[2]CTA系列专题之二：基于Bollinger通道的商品期货交易策略

趋势跟随类策略，一直是CTA投资策略的主流策略之一，也是CTA投资策略中最为经典的策略类型之一。从行为金融学的角度来说，趋势类策略是值得坚持的。[[email protected]]中利用行为金融学来详细的阐述了趋势产生的原理，以及趋势从形成到终结的过程，即趋势的生命周期（The Lifecycle of a Trend），[[email protected]]解释道：趋势的起因是由于对信息的反应不足，趋势的延续是延迟的过度反应，最终趋势终结于价格回归基本面。

因此，我们尝试使用15分钟K线构造布林通道基础策略：策略均线计算长度为300根K线，上下轨道线计算系数为1.5。

为使得策略在所有不同品种上面的波动幅度可控，我们需要根据不同品种的波动幅度进行交易量的调整。这里所说的波动幅度通常使用真实波动幅度均值（Average True Range，ATR）来度量。其中，ATR指标的具体计算公式如下所示：

其中，Pos_ATR为1单位ATR对应资金规模0.5%波动的应开手数, Pos为全部资金对应无杠杆满仓可开手数，Close为收盘价，Lev_ATR为应开手数除以无杠杆满仓可开手数的开仓杠杆率。由上面算法计算出来的开仓杠杆率具有根据ATR波动调整杠杆率大小的特性，当一个品种的日均波动较大时，我们倾向于给予该品种较低的杠杆，而反之，如果一个品种的日均波动较小，我们则可以给该品种较高的杠杆。从风险控制的角度如果一个品种的波动较大，给予较小杠杆也是出于对资金安全的考虑，防止由于较大的波动幅度而触发穿仓风险。

我们来观察每一次信号触发时合约整体持仓量的变化情况，通过计算过去一段时间的持仓量均值，利用长短线持仓量表征持仓量处在放大还是缩小的阶段。对于窗口的长度，我们取均线长度的一半作为短线长度，构造均线长度（300根K线）一致的持仓量均值作为长线持仓量以及短线长度（150根K线）的持仓量均值作为短线持仓量。我们将短线持仓量除以长线持仓量构造持仓量变化率：

我们考虑对信号进行持仓量是否放量的过滤：当持仓量放大时，触发开仓信号后，满仓开仓，当持仓量缩小时，触发开仓信号后，半仓开仓。其余逻辑与基础策略相同。

由于布林通道的基础策略考虑了从进场到出场的全部信号逻辑，因此，我们自然会关心，均线平仓的逻辑是否是最优平仓点，或者说是否存在我们提前止盈的可能性？从而避免当趋势出现了衰落之后，而损失浮盈后出场。Fung and Hsieh（2001）中提出趋势跟随类策略的收益率特性与回溯跨式期权（lookback straddles）相似，具有较强的后尾特征，因此在进行止盈设置时，一般将止盈区间设置稍宽一些。