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如何用期权对冲股票交易的风险

北京工商大学证券期货研究所所长 胡俞越:中国股票市场目前的风险恐怕更多的是表现在系统的风险,所以推出这个上证50ETF期权,它主要的目的是为了规避、转移股票市场的大盘的系统性风险。简单来讲,投资者买入股票后,为了对冲下跌的风险,就可以买入一定数量的认沽期权,这样操作后,如果股票上涨能够盈利,但如果股票出现了下跌,认沽期权又会盈利弥补了股票下跌带来的损失,从而达到锁定利润、对冲风险的目的。

举例说明如何用期权进行对冲具体是怎么做的?

一般投资者持仓股票走势与50ETF有差别,差别越少,相关性越高。如果追求严谨精确,我们可以导出过去一段时间持仓股票与50ETF 收盘价,利用EXCEL表直接算出。假如持仓股票和50ETF 相关性是80%(就是股票跌1%,50ETF跌0.8%),那么投资者持有100万的股票,所需50ETF对冲市值为100÷80%=125万。我们这里简单起见,假设股票都是50ETF前十大成分股,相关性为100%,那么对冲市值=投资者持仓市值=100万。

如何用期权对冲股票交易的风险

图文来源:期权酱

如何用期权对冲股票交易的风险

1. 买入看涨期权(Long Call)

2.买入看跌期权(Long Put)

3. 配对看跌期权(Married Put)

4. 买入保护性看跌期权(Protective Put)

5. 卖出持股看涨期权(Covered Call)

6. 卖出现金担保看跌期权(Cash-Secured Put)

7. 牛市看涨期权价差(bull call 如何用期权对冲股票交易的风险 spread)

8. 熊市看跌期权价差(Bear Put Spread)

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