曾经的比特币合约交易所龙头 BitMEX 共同创办人 Arthur Hayes，仍在他的 Medium 发表许多有见地的趋势观点。八月下旬，他发表过一篇 NFT 相关的文章，主要在描述 NFT 作为一种社群认同与象征的发展。九月，他进一步描述了现在 NFT 市场常用的交易策略。老崔整理文章重点，有助于了解市场概要。
市场遇冷 乱象频发 NFT市场将通往何方？
据数据平台 Nonfungible 图表显示，从全球 NFT 的交易量上来看，全球 NFT 最火热的阶段处于 2021 年第三季度，最高单日的交易量出现在 2021 年 8 月 12 日，当日单日交易量为 137.14 万笔。此后，NFT 市场的交易热度迅速下滑。截至 2022 年 6 月 4 日，全球当日 NFT 市场的交易量仅约有 1.99 万笔，是最高单日交易量的约 1.5%，缩水超 90%。
这让 Jason 不禁回想起当年买加密猫时的场景，虽然账户里的加密猫已和冷钱包一起丢失了，但现在的市场氛围仿佛让他重回 2018 年。
「现在 NFT 市场和爱西欧泡沫破发前后的氛围特别像，除了稀有蓝筹，大多数项目都是一波流，来的快，死的也快！」Jason 感叹，即便偶尔有爆款项目出现，但鉴于用户基数小，主要靠 FOMO 情绪支撑，大多都不会有长久发展。
对此，欧易研究院研究员 Shirley 表示，以 DeFi 的流动性挖矿为例，用户只要为交易对提供流动性就可以获得 Token 奖励；而像欧易等中心化交易所中的赚币服务，则可以支持用户通过定期存款来获得 Token 利息。但在 NFT 市场，如果用户看好一个 NFT 想要长期持有，那这部分购买 NFT 的资金就相当于被长时间锁定，利用率极低；而鉴于 NFT 的独特性，同系列 NFT 间区别巨大, 能否成交主要受用户主观影响，这不仅造成 NFT 没有统一定价标准、估值困难，同时也进一步导致大部分 NFT 不應忽略 NFT 市場 的流动性变差。
此外，市场发展过程中，大周期里通常蕴含数个小周期。2021 年的 NFT Summer 在一定程度上实现了流通层的「破圈」，使 NFT 市场进入野蛮生长的炒作期，而炒作过后，自然也将迎来小周期内泡沫逐渐破灭的阶段。
用户应该警惕以制造财富效应带动市场 FOMO 的个别爆款项目，这类项目背后的团队大多背景信息模糊，风险极高，非常不适合做大规模的资金投入。
虽然 NFT 市场的整体数据表现呈下滑趋势，但据 OKLink 数据显示，截至 6 月 1 日，NFT 市场的总市值为 169.72 亿美元，较两年前同一日的数据 3,177.81 万美元，上涨了 533 倍。
NFT 爆火也带动了 NFT 交易平台如雨后春笋般涌现，无论是综合类市场，还是聚焦于艺术、音乐、摄影、体育、游戏等细分赛道，都能看到新竞争者跑步入场的身影。
据链上数据分析平台 Nansen 近期发布的 NFT 季度研究报告显示，NFT 行业从年初到至今的表现优于加密货币市场，年初至今的 ETH 回报率为 103.7%，美元回报率为 82.1%。尽管截至 2022 年 2 月，全球大多数资产类别的市场均出现下跌，但 NFT-500 在 3 月份的前 30 天中上涨了 5.9%。预计到 2025 年市场估值将达到 800 亿美元。
据不完全统计，自 4 月以来 NFT 赛道至少完成 60 笔融资，参投方除常见的知名加密 VC 外，不乏有传统互联网 VC，腾讯/阿里/小红书等企业以及各大主流加密货币交易平台的风投部。
以 OKX Blockdream Ventures 为例，作为欧易旗下的投资孵化机构，他们于本周宣布战略投资了 NFT 市场 AlienSwap。
创始人 Dora 表示，早在 2021 年就开始布局 NFT 赛道，NFT 是元宇宙、web3.0、Gamefi 的重要组成构件，虽处于发展初期，受限于当前底层公链的性能瓶颈，未出现千万月活用户的 Dapp，但却代表着百亿美元的蓝海市场。随着从业者的共同努力，现存问题一定会被逐步改善。
实际上，关于 NFT 市场因流动性缺失产生的系列问题，行业内已陆续提出了 NFT 碎片化、基于 NFT 发行 Token 、NFT 抵押借贷等解决方案。
但这些解决方案目前仍处在试水阶段，随着 NFT 生态的持续发展，更多用户的涌入，流动性问题必将成为 NFT 领域突破发展瓶颈的关键，解决 NFT 流动性问题的协议将会在未来捕获巨大价值。
以欧易为例，其 NFT 市场现已整合了以太坊/Polygon/BSC/TRON 以及 OKC 等多条公链，并聚合了 Opensea/LookRare 等多家 NFT 交易平台的流动性。据 NFT 业务相关负责人透露，团队将通过整合流动性为用户提供更简洁轻便的 Web3 入口，同时，也希望通过强大产研经验与敏锐洞察力实现对一级市场项目发行的严格把关，助力 NFT 行业发展的良性循环。
虽然，当下市场行情进入低迷期，NFT 市场也随之走低，但正如加密货币市场从 2017 年的几十亿市值发展至 2022 年的万亿市值的过程一样，只有经历过概念炒作、泡沫破裂、优胜劣汰，才能诞生新叙事和新应用。而且相较于 DeFi 的强金融属性而言，具有稀缺性和独特性的 NFT 有着更为广泛地应用场景，除 Crypto 圈内的一些原生玩法外，几乎所有 web2.0 的行业和品牌都可以借助 NFT 来完成 Web3 时代的蜕变和升级。
就像「爱死机」第三季片尾随机出现的二维码一样，用户扫描二维码后就可跳转至「Love, Death + Robots Official」系列 NFT 铸造页面，进行 NFT 的铸造，我们虽不知道出品方是否还会有后续动作，但却被这新奇的设计所吸引，展开无限想象力。
那些收入百万的NFT收藏者都做对了什么
以每笔交易量划分的NFT市场交易次数分布图
不同交易级别NFT投资者的成交量占比
BitMEX创办人Arthur Hayes：NFT的七种交易策略，你还能拿它玩合约
曾经的比特币合约交易所龙头 BitMEX 共同创办人 Arthur Hayes，仍在他的 Medium 发表许多有见地的趋势观点。八月下旬，他发表过一篇 NFT 相关的文章，主要在描述 NFT 作为一种社群认同与象征的发展。九月，他进一步描述了现在 NFT 市场常用的交易策略。老崔整理文章重点，有助于了解市场概要。
七种基本交易策略
Arthur Hayes表示 NFT 市场与传统的画廊不同，它会透过社群媒体来抬高身价，或是透过着名的 NFT 市场来发行。作品发行后就能自由交易，快速大幅上涨，都是藏家用来说嘴的常见故事。
一、铸造后快速转售 (Mint to Flip)
Arthur Hayes 观察，市场惯例是提供 0.01~0.1 ETH 不應忽略 NFT 市場 的 NFT 初始铸造 (Mint) 价位。如果你很善于即时关注社群平台与聊天室，挖掘那些可能的热门项目，以最高速度买下那些首次铸造的 NFT 就很重要。
这类的交易策略，藏家的持有期间通常只有数个小时或数天，并且预设目标 NFT 项目的初始发行量会很快抢购一空。为了快速转售获利，藏家会在二级市场以该项目的市场最低价 (floor price) 进行出售。
由于每一次的投入成本都极低，所以相对来说，就容易产生获利。若有幸遇到像是 CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club 或 Pudgy Penguin 这种项目，那就很可能在短期得到超高获利。
二、从稀有度找到价值
Arthur Hayes 推荐 Rarity.tools，人们可以在这个网站中找到一个 NFT 项目中，哪个 NFT 比起其他的更受欢迎，透过客观的 NFT 特征稀有度，来判断哪一个更有价值。你也可以在其中找到的特征稀有，但相对价格较低的 NFT。
三、拆分销售
Arthur Hayes 描述这个方式，就是近期 不應忽略 NFT 市場 PleasrDAO 为狗狗迷因做的碎片化销售。透过 Fractional.art，人们可以将高单价的 NFT 放进智能合约里包装起来，再将其拆分成大量的小型权益单位，在市场上流通买卖。这种方式能够进一步抬高 NFT 的总体价值。
四、去影响众人
社群意见领袖的力量，总是能左右市场，在 NFT 的领域也不例外。Arthur Hayes 用「品味制造者」来形容这些人，他们会公开展示自己的搜藏，并且谈论为何跟作品产生共鸣，或是说明它为何将引起流行。
他说，在这样的背景下，最简单的策略是以市场最低价格，去购买知名 NFT 意见领袖所谈论的 NFT。这种方式也不需要超级快的手速。
五、NFT衍生品
Arthur Hayes 表示，还有一种方式是为最红的 NFT项目提供衍生品，这种结合中心化与去中心化的金融设计，会创建前所未闻的方式买卖、对冲数字艺术品。
六、CEX市场底价衍生品
Arthur Hayes 在这里提到更进阶的设计。他指出，中心化交易所 (CEX) 中，衍生品很容易由合成的概念创建。像是以 ETH 为保证金的 CryptoPunk 市场底价永续合约。指标价格会与智能合约互动，追踪 CryptoPunk 项目的市场底价 ; 标记价格则是现在的交易价格。资金费率则由指标价格与标记价格的标准差来取得。为了创建出市场底价的 NFT，以对冲空头永续合约，做市商有动机直接以市场底价买入 NFT。
Arthur Hayes 表示，尽管 NFT 本身不能用来做保证金，但搭配现金保证金结算的永续合约，却很容易在任何中心化交易所上实现。而在实物交割的部分，则可交由 DeFi 或去中心化交易所 (DEX) 不應忽略 NFT 市場 来处理。
七、DEX市场底价衍生品
Arthur Hayes 也在去中心化交易所 (DEX) 的情境中，谈到市场底价衍生品的应用。他表示，在这里会拆分成两个部分，一个是让用户抵押 NFT，借出 ETH 的协议 (以 NFT 担保的 ETH 称 nETH)，用户会支付利息，而且需要超额抵押。也就是你所抵押 NFT 的市场底价，需要大于能借出的 ETH。若是市场底价下跌，那么借出 ETH 的人，必须支付额外的 ETH 来避免清算发生。
另一个则是，让 ETH 与 nETH 可共同作为保证金的去中心化永续合约。看空永续合约的做市商可以用 nETH 来支付仓位费用，而看多的投机者，则可以单纯使用 ETH 来作为看多合约的杠杆保证金。
不应忽略 NFT 市场
Arthur Hayes 认为，你不应该因为酸民就忽略了 NFT 巨大的交易量与独特的交易机会。他觉得人们可以不要去想自己是在交易图像档案，而是可以把它当作股票交易一样的享受。
他认为，NFT 跟人类不断买卖的其他任何资产没什么两样，与其在传统画廊里以高昂的手续费交易，倒不如坐在家里炒 NFT，并且只支付低廉的网路手续费。
BitMEX創辦人Arthur Hayes：NFT的七種交易策略，你還能拿它玩合約
Arthur Hayes 在這裡提到更進階的設計。他指出，中心化交易所 (CEX) 中，衍生品很容易由合成的概念創建。像是以 ETH 為保證金的 CryptoPunk 市場底價永續合約。指標價格會與智能合約互動，追蹤 CryptoPunk 專案的市場底價 ; 標記價格則是現在的交易價格。資金費率則由指標價格與標記價格的標準差來取得。為了創建出市場底價的 NFT，以對沖空頭永續合約，做市商有動機直接以市場底價買入 NFT。
Arthur Hayes 表示，儘管 NFT 本身不能用來做保證金，但搭配現金保證金結算的永續合約，卻很容易在任何中心化交易所上實現。而在實物交割的部分，則可交由 DeFi 或去中心化交易所 (DEX) 來處理。
七、DEX市場底價衍生品
Arthur Hayes 也在去中心化交易所 (DEX) 的情境中，談到市場底價衍生品的應用。他表示，在這裡會拆分成兩個部分，一個是讓用戶抵押 NFT，借出 ETH 的協議 (以 NFT 擔保的 ETH 稱 nETH)，用戶會支付利息，而且需要超額抵押。也就是你所抵押 NFT 的市場底價，需要大於能借出的 ETH。若是市場底價下跌，那麼借出 ETH 的人，必須支付額外的 ETH 來避免清算發生。
另一個則是，讓 ETH 與 nETH 可共同作為保證金的去中心化永續合約。看空永續合約的做市商可以用 nETH 來支付倉位費用，而看多的投機者，則可以單純使用 ETH 來作為看多合約的槓桿保證金。
不應忽略 NFT 市場
Arthur Hayes 認為，你不應該因為酸民就忽略了 NFT 巨大的交易量與獨特的交易機會。他覺得人們可以不要去想自己是在交易圖像檔案，而是可以把它當作股票交易一樣的享受。
他認為，NFT 跟人類不斷買賣的其他任何資產沒什麼兩樣，與其在傳統畫廊裡以高昂的手續費交易，倒不如坐在家裡炒 NFT，並且只支付低廉的網路手續費。