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外汇稳定盈利方法介绍

如何选择跨式期权策略的出入场时机

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三个最好的中性期权交易策略

让我们看一个卖空黄金ETF(GLD)波动率的例子。目前在GLD中的IVR是79%,其价格是142.如何选择跨式期权策略的出入场时机 78美元。在9月到期的143行权价上跨设期权可以以$ 5.58的信用额出售,因为您可以以$2.81的价格出售ATM看涨期权,并以$ 2.74的价格出售ATM认沽期权。因此,接下来35天的获利区域介于137.20美元至148.36美元之间,这相当于在没有亏损的情况下,任一方向的涨幅约为+ -4%。如果提早获利,该策略将有80%的成功机会。

对于高隐含波动率市场而言,风险较小的中性期权策略是卖出宽跨式。短暂的扼杀涉及到卖出OTM(价外,out of money)裸购和卖出OTM裸卖权。像跨式期权一样,短时的扼杀通过时间的流逝和波动性的降低来赚钱。它比短跨度的风险要小,因为在交易过程中有更多机会管理交易头寸。

卖出空头宽跨式期权策略的最佳时机是基础股票的IV级为+ 50%或更高。收集的期权费越高,收支平衡点越远。与出售自动取款机期权的跨式交易不同,这种跨式交易给交易者提供了更大的灵活性,可以通过选择行使价来确定其获利的可能性。通常,在波动性较高的市场中,期权交易者应该卖出20-30增量期权。

Delta只是衡量基础证券价格每变动1美元时期权理论价值的变化率。

让我们看一个在债券ETF TLT上卖出宽跨式策略的例子。

接下来的35天的获利区域为$¥138.85- $ 153.15,上下波动大约为+ 5%。如果价格超出该范围,则交易者可以上下波动,以收取额外的信用额以抵消任何损失。但是,当提早获利时,该期权策略也有80%的机会赚钱。

对于波动的市场,最后的中性期权策略是卖空铁鹰策略。铁秃鹰是所有三种策略中攻击性最低的,因为这组策略的最大风险是固定的。如此风险交易的代价是它具有较低的获利概率。但是,铁鹰非常适合小型账户或高单价股票。像跨式期权和勒式期权(宽跨式)一样,卖出铁鹰的交易策略会从时间的流逝和隐含波动率的降低中受益。

交易者可以通过卖出OTM看涨价差和卖出OTM看跌价差来创建铁鹰。差价只是在相同的到期日以不同的执行价格买卖看涨期权或看跌期权的已定义风险交易。放置铁鹰时,交易员应该尝试至少收取执行价的1/3作为权利金。因此,当在任何一方卖出$ 3的价差时,交易员需要确保自己能够收取$1的权利金。

让我们看一看标准普尔500 ETF SPY中的卖出铁鹰策略的例子。

目前,SPY的IVR为36%,价格为288.81美元。交易者可以在9月到期时以$ 1.09的总信用价卖出$ 3的价差,方法是卖出执行价为273的看跌期权和299的看涨期权,同时买入270个看跌期权和302买权。接下来的35天的获利区域为$ 271.91- $ 300.09,这意味着价格可以波动+ 4%或下跌-6%而不会出现交易亏损。如果价格在到期时超出盈亏平衡点,则交易员可以损失的最大值为-$ 1.91。提早获取利润时,该策略就有71%的获利可能性。

根据交易者的风险承受能力,利用波动的市场进行资本化的三种最佳高概率策略是Short Straddle/short Strangle/Short Iron Condor,坚持信任数学意义上的概率,那么你的交易利润将展示出来。

如何选择跨式期权策略的出入场时机

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期权策略 | 预期行情突破,却无法判断方向应如何操作?

1、买入跨式策略 是指当投资者预期市场会出现大幅变动,但又不能准确判断标的证券变动方向时,可以买入相同数量、相同行权价的同月认购和认沽期权来构成,买入跨式策略,捕捉市场大幅变动的收益,该策略构建成本有限,理论上收益无限。
2、卖出跨式策略 是指当投资者预期市场会出现小幅盘整,则可以卖出相同数量、相同行权价的同月认购和认沽期权来构成卖出跨式策略,在市场小幅波动时获取收益,该策略在卖出开仓时可以获得权利金收入,收益有限,但承担的市场风险却是无限的。

买入跨式策略:本质是做多波动率,当预计标的资产价格会出现大的波动,但又不确定变动方向时,期权投资者通过买入跨式来取得收益。不论大涨还是大跌,只要单边获利收益高于所支出的权利金,就可以盈利。损益图如下所示,横轴之上是盈利,之下是亏损。策略的收益无限,亏损有限。

买入跨式策略的入场时机:

一、 预期未来将发生重大的不确定性事件时入场,也叫事件驱动型策略,公布经济数据、重大政治事件等对市场有明显影响的事件。
在这种情况下,投资者无法判断数据或事件的好坏,不想踏空也不想冒很大风险传统工具无法使用。此时在这些数据公布前买入跨式,然后等待数据公布等待大波动就可以了。
二、技术面上,标的长期窄幅波动成交量明显萎缩并且连续出现地量,盘整到形态的末端预期将发生大幅突破,又无法提前判断方向时入场。

风险控制: 在实战中买入跨式策略最大亏损有限,但如果标的没有出现大幅波动,该策略会随着时间流逝和隐含波动率下降出现亏损,如果持有到行权日标的资产价格仍在亏损区间内,最后损失全部权利金,相当于投入本金百分之百损失。
所以,控制买跨策略的投入资金占比是风控的关键,这个根据个人情况而定。
采取措施: 标的没有按照预期出现大幅波动就主动平仓离场以减少损失,控制投入的本金,切记不要死扛到期;或者调整头寸变形成其他策略类型。
止盈离场: 隐含波动率具有回归特性,低位做买方隐波拉高时可及时止盈;当标的发生大幅波动出现盈利,离场依据以标的波动速度下降或者标的进入盘整阶段果断止盈出局。

如何选择跨式期权策略的出入场时机

卖期权策略的实践应用

以铜为例,产业客户从基本面角度分析,铜在 2020 年初跌到了35000的成本线,此处有很强的成本支撑,即便价格真跌破了,产业客户也愿意按照35000的价格买入铜,那么就可以在这里卖出35000行权价的看跌期权,收取到一部分权利金,间接降低了买入成本。后市如期铜价上涨,但进入7月涨势放缓,若从技术分析角度来看,判断出铜价在下方有49000的技术支撑,上方在54000有较强阻力,那可以选择单卖或者双卖,即同时卖出上方行权价看涨,和下方行权价看跌期权,组成卖出宽跨式组合。

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若是卖出跨式之后铜价向上突破了,那么如果认为铜价还将继续区间震荡,只是区间上移或下移了,就可以选择移仓卖出更远行权价的期权合约,比如平掉卖出 54000 看涨转而卖出60000的看涨。当然,若是标的价格摆脱震荡走出趋势,建议切换成买入单腿看涨或看跌期权。

在收益计算方面,继续以上文铜期权卖宽跨为例,建仓初期 7 月13日期货价格52820元/吨,看涨和看跌期权价格分别是1995和1328元/吨,期末11月20日期货价格小涨1.34%至53530元/吨,卖出的两个虚值期权由于时间价值的损耗,期权价格跌幅分别达到了49%和95%,以10%的保证金比例计算,期货占用资金26500元/手。期权的保证金计算公式较为复杂,但因为卖的是虚值期权肯定是低于期货保证金,估计在20000左右,保守按26500元/手计算,那么期间卖出期权的收益分别是18.如何选择跨式期权策略的出入场时机 5% 、23.8% 均高于期货。

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卖出策略,建议在开始启动震荡行情且隐含波动率值不太低时进场。隐含波动率( IV ),类比股票市场里的市盈率,用于评估期权价格相对高低水平。对于不同行权价的期权,权利金可能差距特别大, 53000 到 63000 行权价的铜看涨期权,价格从 5588 到 220 不等,好比茅台股价 2000 多,而五粮液 300 多,但并不能通过股价数值的高低评判公司价值高低,期权市场可以用 IV 值作为评判标准,来衡量期权相对价格的高低。 IV 较高就有均值回归趋势,则可卖出期权赚取波动收敛价值。

卖出策略的出场时机一般有以下几类评判标准: ① 预计行情力道变强,出现大波动时可以考虑离场; ② 合约持有至到期,持有越久时间价值赚取越多; ③ 当隐含波动率偏低,即期权价格已经被低估的情况。因此,具体的出场操作可有:一是做高抛低吸,同期货一样开平仓,赚取的是盘面上期权价格的变化;二是建仓之后一直持有至到期,等待虚值期权合约价值归零,入场时收取的权利金全部落袋,这是最理想的情况;三是参与行权,实值合约被行权,入场时收取的权利金同样全部拿到。不过,需要注意商品期货期权绝大多数为美式期权,可能面临提前被行权的风险。